在丁延庆看来，这一过程中有三组博弈最引人关注：学生与学生之间、学生与高校之间，以及高校与高校之间。新高考改革下的志愿填报方式，一方面增加了录取分数和位次的稳定性；另一方面，也使得各高校录取的分数区间在变窄，形成了一种更加固化的高校招录分层格局。

2023年和2024年，公司应收款项的增速分别为48.65%、61.93%。2024年，公司应收款项增速大于同期营收增速，说明回款有变慢趋势。

“美国一直是TCL重要的市场，近年来受关税政策波动使公司受到一定的影响，但公司也通过调整全球产业链的布局尽量减少冲击，同时让我们有更大的压力和动力去开拓其他区域市场。”李东生介绍，TCL 20年前就开始在海外投资建工厂，过去十年把全球化战略进一步深化，全球业务架构分成中国、北美、拉美、亚太、中东非和欧洲，作为由中国投资的海外企业，这些经营实体扎根在当地，他们的成长带动当地产业链的建设，对当地经济发展、就业和税收等都有贡献。

第一，股票是公司所有权的一部分。格雷厄姆和多德提出的“股票是公司所有权的一部分”是价值投资的哲学起点。这一点很基础，但在投资实践中，绝大多数人更多考虑的是股价未来会不会涨，总希望猜测市场和他人的想法，而非真正关注作为股东享有的长期回报。