也有业内人士表示，冯波的转型是公募基金行业从“个人英雄主义”向“团队作战”迈进的缩影。随着监管新规的实施，未来将有更多百亿基金经理卸下独自奋战的重任，在协作管理中探寻超额收益的新路径。

“互联网泡沫和金融危机迫使我更深入地思考投资，” 他说，“为什么要把自己局限于股票和债券？尤其是当很多传统投资的分散性远不如你想象的那样时。”

从短期驱动因素看，监管强化公募基金业绩比较基准，引导公募基金向低配行业流入。据兴业证券统计，2024年末主动基金的银行持仓占比仅3.81%，而沪深300指数中银行板块权重高达13.67%，偏离度将近10个百分点。预计主动基金有望增加银行持仓，缩小和业绩基准的偏离度。

“你自己的分销网络，你的经销商群体，已经处于贫血和衰退的状态，” 弗吉尼亚州经销商、该委员会负责人凯文・法里什（Kevin Farrish）在信中写道。