ADC市场快速增长，ADC CDMO有望持续受益。Enhertu作为Kadcyla的继任者，凭借开创性的HER2低表达乳腺癌适应症获批，在2023年销售额实现翻倍增长，从22年的12.6亿美元增至23.75亿美元，并在2024年进一步攀升至37.54亿美元，成为全球ADC药物销售额的榜首。此外，Adcetris（19.11亿美元）、Padcev（15.88亿美元）、Polivy（14.63亿美元）及Trodelvy（13.15亿美元）等产品紧随其后。相比之下，Kadcyla的销售额近年来保持稳定，同比略有下滑，新一代ADC药物正成为市场增长的重要动力。2024年整体ADC市场接近130亿美元，仍旧保持较快增速。

他认为，中国市场结构复杂、风格多变、投资者行为短期化特征显著，不能机械套用“长期持有”策略，而应借鉴耶鲁投资模式中对估值安全边际与流动性的高度重视，在动态环境中进行策略调整与资产切换。

招商银行围绕客户稳健安全的核心诉求，结合客户的风险偏好现状及变化，提供差异化的资产配置策略，加强固收类、保障类、权益类等全产品运用。在多变市场环境中，以专业的投资研究为支撑，深化资产检视与客户陪伴，为客户的投资护航。升级线上经营，提升服务体验。迭代招商银行APP尊享版，优化财富产品线上配置流程，打造更为友好的用户旅程体验。升级一站式智能服务平台，助力客户经理归集整理客户投融资需求、赋能顾问式资产配置服务，提升客户服务效率。

道指涨431.87点，涨幅为1.01%，报43013.65点；纳指涨266.05点，涨幅为1.36%，报19897.02点；标普500指数涨58.92点，涨幅为0.98%，报6084.09点。

虽然各家银行的私人银行客户金融资产标准有所差异，整体来看，工商银行以28.9万户的私人银行客户数领先其他银行，管理资产余额共计3.47万亿元。农业银行和建设银行分别以25.6万户和23.15万户的私人银行客户数紧随其后。招商银行自2023年末之后未再公布私人银行客户总资产余额相关数据。从招商银行2023年半年报披露的数据推算，其2023年上半年末私人银行管理资产余额约为4.02万亿元。