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关税实际征收进度较慢，是美国通胀尚未明显上升的原因之一。美国当前实际征收税率水平仍低于理论水平，可能原因包括关税征收流程的滞后性等。例如，美国对等关税于4月5日正式落地，但是在4月5日之前已出港，但还未抵达美国的“在途商品”免于征收关税。

如果以色列和伊朗能度过停火后的“最初的和平”，那么他们需要面对的第二个关键问题，是伊朗和美国重新开始核谈判。外界普遍认为，伊朗会在几乎所有条款上进一步让步，特别是有关国际核查的内容，甚至在美国是否同步解除制裁的问题上也可以讨论；但有一点，伊朗不会退让，那就是“零铀浓缩”问题。

美国纽约州计划建造一座大型核电设施，这是逾15年来美国建设的首个大型新核电站，也将是对总统特朗普承诺加快此类项目审批的一大考验。纽约州州长凯茜-霍楚尔（Kathy Hochul）在接受采访时表示，她已指示该州的公用电力公司为其老化的反应堆机组增加至少1吉瓦的新核能发电能力。1吉瓦的电力大约足以为100万户家庭供电。

数据来源：Wind，中加基金，截至2025年6月20日；信用利差为信用债与相同期限国开债之间的利差；分位数为过去5年分位数。

此次评级上调正值AI硬件竞争加剧之际。AMD必须在性能、能效和供应方面应对竞争对手的挑战。Melius认为虽然存在执行风险，但如果AMD能赢得设计订单并保持发展势头，或将迎来“历史性机遇”。