苏月：“内卷”从2020年开始就广受关注，内卷是一个经济发展阶段中的特殊现象，它并非全然负面，而是市场高度开放、竞争充分的一个副产物。“内卷”往往出现在某一行业曾经历过超额利润或需求井喷之后，这种“红利”效应吸引了大量供给侧资源的集中进入。长期来看，这种集中竞争可能导致资源配置效率降低，最终形成“努力无回报”的局面，进而抑制行业的健康发展。

从本月操作看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月中期流动性净投放总额已超过3000亿元。在5月降准释放长期流动性的同时，近几个月，央行中期流动性操作持续处于净投放状态。

更重要的是，不要因为AI的发展而过于焦虑，因为新技术在终结一些旧职业的同时，也在创造新的需求。就像宇树科技创始人王兴兴最近给高考考生的报考建议结尾所说：“每一代年轻人有每一代人的机遇。”

投资策略：稳定币与RWA仍将是市场的热点主题，将受到美国应用落地和中国香港稳定币发牌进程的催化，而我们提到的股票化代币和Agent交互有望成为全新的爆点。建议关注美股：Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）、Microstrategy（MSTR）、富途控股（FUTU）等；港股：众安在线（HK6060）、连连数字（HK2598）、恒月控股（HK1723）；A股：四方精创（300468）、中科金财（002657）、恒宝股份（002104）、朗新集团（300682）等。

风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

公开资料显示，汇泉基金成立于2020年6月，梁永强作为公司法人拥有30%的持股。在加入汇泉基金前，梁永强曾因在华商基金的出色投资管理能力被业内熟知。