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Nagel在位于德国弗莱堡的瓦尔特·奥伊肯研究所（Walter Eucken Institute）发表讲话时表示，“不仅不清楚其影响有多大，甚至最终也无法确定”特朗普推行的关税将会引发通胀还是通缩。

标普500指数上周下跌0.15%，连续第二周收跌。尽管走势疲软，该指数周五收盘较历史高点仅低约3%。中东大规模战争给美股和美国经济经济增添了新威胁——今年特朗普已仓促重构全球贸易体系。

债券市场方面，上周主要债券中，信用债有所下行，其中3YAA下行5BP，下行幅度最大。同时利率债短端下行大于长端，其中1Y及5Y国债下行4BP，下行幅度最大。资金利率进一步下行叠加中东冲突升级带动风险偏好回落，债市收益率有所下行。往后看，虽然美国关税政策对国内出口形成一定压制，但国内财政政策发力也有望带动社融企稳回升，后续债市走势仍取决于国内信用扩张情况。

鲍威尔“今天将出席国会，重点说明他为何拒绝降息”，特朗普补充道。此前一周，特朗普频频要求降息，并针对明年5月鲍威尔任期结束后美联储的政策方向引发华尔街担忧。

美联储理事鲍曼周一表示支持尽快降息，同时包括芝加哥联储主席古尔斯比在内的多位官员也对就业和增长前景表达担忧。据CME FedWatch工具数据显示，投资者当前已计入7月降息概率达22.7%，而全年降息幅度预期已升至58个基点。