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截至今晨收盘，COMEX黄金期货跌1.71%；WTI原油期货8月合约跌6.04%，报64.37美元/桶；布伦特原油期货8月合约跌6.07%，报67.14美元/桶；沪金主力合约跌1.25%，沪银主力合约跌1.06%，SC原油期货主力合约跌9.27%。

值得注意的是，鲍威尔此次的“国会山之行”面临着巨大压力。因为，特朗普对鲍威尔的不满程度正持续加剧，他多次呼吁降息，并指责美联储维持高利率推高了美国**的借贷成本。

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尽管以色列与伊朗之间的停火仍较为脆弱 —— 当天早些时候出现的违反迹象似乎构成考验 —— 但这为欧洲天然气交易员带来了一丝喘息。他们正争相在冬季来临前补充该地区天然气储备。此前，冲突曾引发市场担忧伊朗可能扰乱或封锁霍尔木兹海峡沿线的交易。

CXO行业景气度24年以来受投融资以及地缘政治等因素扰动较多，24Q3开始受美国降息以及国内政策预期有所回暖，行业估值有所修复机会。海外投融资及行业需求25年延续恢复趋势，行业内企业海外订单端持续兑现，我们预计25H2国内生物医药投融资水平也有逐渐回升的可能性，下游需求恢复值得期待。我们优先看好行业龙头及海外业务占比较高的公司。

公司面临的核心问题是结构性增长乏力：电商增长放缓、企业运输需求疲软、国际贸易摩擦加剧。虽然成本削减能够短期提升盈利能力，但无法解决收入端的根本问题。

商品贸易逆差从第四季度的 3289 亿美元扩大至 4660 亿美元的历史新高。不过，随着商品提前进口的浪潮消退，进口热潮已有所降温。美国**本月报告显示，4 月商品进口暴跌 19.9%（创纪录）至 2779 亿美元。