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监管风险：茅台始终受到价格管制和反腐倡廉运动等政策影响。同样，泡泡玛特也并非处于监管真空地带。近期《人民日报》的文章就提醒了市场相关风险。不过，美国银行分析师认为，随着泡泡玛特的消费群体日益多元化，“主流化”降低了其在中国市场对未成年人的风险敞口。同时，不断增长的海外业务（预计2025年将贡献过半销售额）也有助于对冲单一市场的监管风险。但该风险仍可能对公司基本面造成负面影响，或引发导致股价波动的“头条噪音”。

此次我在上海比较匆忙，没有太多时间参观，但我去看了西岸美术馆，想了解蓬皮杜中心的同事们在这里做些什么，正在进行的展览探讨了“风景”主题，参展的不仅是法国艺术家，还有来自世界各地的创作者。

还有第三大客户“武汉鱼渊网络科技有限公司”、第四大客户“山东智云通数据科技有限公司”，分别是2018年和2019年刚成立不久的公司，前者注册资本1000万元、后者注册资本1万元，没错，是1万元哦！而且这两家采购金额都高达几千万的客户，实缴资本都为零。

在当前不确定性较高的经济、政治环境下，部分因素可能会导致通胀偏离预测。1）若美元持续贬值、关税升级、油价走高，美国通胀可能强于预期，对应更“鹰”的联储；2）若美国经济在下半年超预期走弱，经济放缓的压力也可能使得美国通胀表现弱于预期，对应更“鸽”的联储。

继周末美国打击伊朗核设施后，伊朗誓言报复。与此同时，以色列加紧了对伊朗的攻击，这加剧了外界对中东爆发更大规模战争的担忧，也令全球市场紧张不已。