德国国债继续下跌，该国**增加借款的计划持续令长债投资者感到不安。长期债券在抛售中首当其冲，推动30年期国债收益率升至近一个月来的最高水平，收益率曲线趋陡。德国短债受到短期美债上扬支撑，反映出市场预期美联储可能在未来几个月降息。

虽然全球市场的上涨行情目前有所停滞，但到目前为止并未明显回吐此前的涨幅。这在很大程度上可能是因为，即便在冲突最激烈之时，伊朗石油基础设施及其关键运输通道霍尔木兹海峡的安全也从未真正遭遇严重威胁。

KCM Trade驻悉尼首席市场分析师Tim Waterer表示：“地缘政治风险有所缓解，但目前的停火协议仍称不上稳固。尽管如此，这场停火已为风险资产提供了回升的理由，尽管走势仍略显犹豫。”

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蓝色光标表示，出海跨境营销行业预计将维持强劲增长势头。出海跨境营销服务的需求预计将持续增长，这得益于对中国企业全球化的持续政策扶持、从产品出口到品牌出海的结构性转变、数字媒体平台加速国际化扩张，以及正在改变全球营销运营效率及可扩展的人工智能技术的广泛应用。该等发展极大地降低了中国企业触达全球消费者的门槛预计未来几年出海跨境营销行业将保持强劲势头。

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“随着7月9日截止日的临近，市场可能会变得紧张起来，”Panmure Liberum策略师Susana Cruz表示。“我们预计未来几周会出现一定波动，主要是因为市场对最新的报道基本不以为然。”

高盛团队分析截至6月20日的交易数据发现，前一周欧洲股票空头交易规模创下过去12个月第二大周度纪录，对冲基金大举建立个股和宏观产品的新空头头寸，推动了这一趋势。

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最后，从时机来看，当前证券行业估值或已回调至合理位置。根据Wind数据，截至6月24日，证券Ⅱ（申万）行业指数的市盈率（TTM）、市净率（LF）分别为19.81倍、1.31倍，分别位于近五年的33%分位、48%分位。（数据来源：Wind，截至2025.6.24，近五年区间为2020.6.25-2025.6.24）