经济方面，美国消费者信心在6月意外下降，原因是家庭对就业机会的担忧日益加剧。 “消费者信心下降，”Bassuk补充道。“我们看到这些经济数据给美国经济实力蒙上了阴影，这也是美联储今年降息可能性更大的另一个因素。”

美东时间周二凌晨1时许，特朗普在Truth Social发文强调：“停火协议现已生效，请勿违反！”在此之前数小时，特朗普首次宣布停火决定并获以色列证实。周二上午特朗普再次表示“以色列不会攻击伊朗”，并重申停火仍然有效。

此外WisdomTree宏观策略师Samuel Rines表示：“市场显著低估了（谷歌旗下的）Waymo，而高估了特斯拉。几乎完全没有给Waymo赋予任何估值，尽管Waymo拥有业内最先进的技术、已经在运营中，并且已与多家整车制造商达成合作协议。”

“在**债券大规模发行、银行同业存单集中到期的现阶段，保持银行体系流动性持续处于充裕状态，有助于防范资金面异常波动，稳定市场预期。同时，也释放了数量型货币政策工具持续加力的政策信号，有助于更好满足企业和居民的融资需求，强化逆周期调节。”王青说。

CDMO 25年需求稳定，临床CRO需求谨慎乐观。Lonza表示CDMO产能利用率在 24 年持续提升，特别是生物药商业化产能和小分子产能，公司从 Roche 收购的Vacaville 基地客户需求旺盛，近期签订了其第三个长期合作协议。三星生物24年受益于产能的顺利释放，营收利润保持快速增长，同时新签订单超过40亿美元，包括与某美国药企的10.5亿美元订单、某亚洲药企的12亿美元订单、某欧洲药企的6.7亿美元订单等。25年初，又成功与某欧洲药企签订公司史上最大金额订单，约14亿美元，对25年增长保持乐观。临床端企业对市场需求普遍保持谨慎，24H2开始一方面市场投融资恢复并没有年初时乐观，一方面来自IRA等政策层面和宏观环境的影响带来了企业管线的调整、决策的延迟和取消率的上升。临床前CRO查尔斯河认为FDA目前的政策、NIH资金的收紧等短期影响都较为有限，25Q1 net book to bill ratio两年来首次达到1以上，主要得益于跨国药企订单的增加和取消率的下降，但对全年依旧持谨慎乐观态度，指引下滑中值有所收窄。行业龙头IQVIA 24年RFP保持中单位数增长，但已经弱于23年，同时25Q1还发现客户对新项目的决策速度进一步放慢，从RFP到签单时间同比环比均延迟了10%左右，短期市场环境依然比较复杂，早期项目投融资没有看到明显恢复。

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2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于美国东部时间5月30日至6月3日在芝加哥以线上结合线下的形式拉开帷幕。本次ASCO年会预计开展场次超200场，涵盖24场口头摘要专场（Oral Abstract Session）、24场摘要速递专场（Rapid Abstract Session）、超450项口头摘要汇报，13场临床科学研讨会（Clinical Science Symposium），16场案例专题讨论会，超2700篇壁报（Poster）展示。根据统计，今年口头汇报研究**有73项为中国研究，各专场分布情况分别为：口头摘要专场为32项，摘要速递专场为33项，临床科学研讨会为8项。就摘要重磅程度而言，广受关注的Late Breaking Abstract（LBA）中，中国研究为11项，数量和占比相比往年都有明显提升。

中国资产出海数量持续提升。根据医药魔方数据库，中国创新药资产国际化（转让方在国内，受让方在海外）的数量从2021年的66例提升到2024年的133例，2025年截至6月已经授权89例，根据现有趋势判断，2025年国际化授权数量有望超越2024年。我们认为，国际化授权数量的持续提升证明中国资产的逐步走强，未来国际化数量有望实现进一步提升。