氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2918元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓6179手至29.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2507收于20445元/吨，涨幅0.12%。持仓增仓2592手至25.6万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19725元/吨，涨幅0.15%，持仓增仓169至8412手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3164元/吨。铝锭现货升水收至160元/吨。佛山A00报价回落至20530元/吨，对无锡A00贴水100元/吨，铝棒加工费新疆河南临沂广东持稳，包头南昌无锡上调50元/吨，铝杆1A60系加工费持稳，6/8系持稳，低碳铝杆下调65元/吨。氧化铝受制于复产压力，边际过剩交易逻辑未改，矿价进一步回调，远月矿石扰动和新增投产压力并存，区间震荡为主，关注几内亚矿山谈判进展。美利率维持原状，中东地缘纷争频发，宏观风险计价再度加码。需求边际走弱态势逐步确立，与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈。考虑两万上方区间操作为主，警惕波动风险，等待宏观情绪明朗与库存拐点出现。废铝成本支撑仍在，铝合金盘面渐渐与当期保太脱钩。

投资者在决策前应权衡乐观前景与估值水平和行业动态之间的关系。此次评级上调凸显了AI领域的吸引力，但也提醒随着市场发展，过高期望可能面临阻力。

【导语】2025年特朗普2.0时代的到来，美国关税大棒在全球市场挥舞，棉纺织产销国多受高额关税袭扰，棉花价格下探至近六年低位。伴随5月份中美日内瓦经贸会谈为中美关税争端迅速降温，随后棉花价格出现阶段性回升。展望下半年，中美磋商或继续进行，叠加美联储降息及国内宏观向好政策支持下，棉花价格重心或上移。

大家都发现了这几年热点，尤其是科技行业的热点不断，但是如果某个热门主题火热的时候去追逐热点，可能面临收益率一般甚至“高位站岗”的结果。与其什么火了去追逐，不如等待和布局。

这样的收益，让LP不得不逼着GP拿出更多筹码保证“别亏”。尤其是最近几年，国资LP成为市场上出资主流后，更强调资金的稳健。

第三，我国股指期货市场监管框架日臻完善，对基差形成机制产生深远影响。2024年10月，中国证监会等部门联合发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，明确提出“发挥股指期货期权稳定市场、活跃市场的双重功能”，要求丰富交易品种，扩大市场覆盖面，提高交易便利性，加强期现货市场协同联动，助力增强股票市场内在稳定性。

由于船东要求提高费用，才愿意令船舶继续通过霍尔木兹海峡进入波斯湾，运费目前已较以色列首次向伊朗发射导弹之前上涨了一倍多。多国海军对地区航运风险上升提出警告，但目前航运似乎基本未受影响。