其次，从2015年的收紧到2017年2月开始的逐步松绑从流动性方面对股指期货基差的影响较大。2015年9月期指严格限仓后，期指流动性大幅受限，市场以套保交易为主，叠加熊市悲观情绪，期指基差贴水迅速扩大，IF持仓量加权年化基差率一度下探至最低的-247.5%、IC持仓量加权年化基差率一度下探至最低的-252%。监管政策未松绑下，期指长期处于贴水状态。从监管松绑前后三个月IF及IC持仓量加权年化基差率变动来看，前三次股指监管松绑后，期指的贴水幅度都有明显的收敛，基差显著上升。第四次松绑（2019.4.19）期指基差不升反降，对应的市场背景是第四次松绑前中美达成第一阶段协议，经济增长加快，IF已处于升水状态，IC处于浅度贴水状态，股票现货指数在松绑前创下2019 年新高后由于新冠疫情因素导致现货股票指数开启了震荡下跌走势，贴水的扩大更多源于权益市场环境影响。

BUIDL一经推出便广受欢迎，规模快速膨胀。自2024年3月推出开始，BUIDL的规模开始持续增长。2025年3月14日，稳定币USDE的发行商Ethena增持了2亿美元的BUIDL基金，此举催化了后续BUIDL基金规模的持续扩大。除去BUIDL基金之外，还有很多的代币化国债基金，如WTGXX、OUSG等。截至到6月17日，过去90天，这些代币化国债基金资金规模大量流入，仅BUIDL一家资金流入就超过16亿美元，占到当前规模的57.78%。

当然，挑战始终与机遇并存。面对行业头部效应加剧、投研人才青黄不接等现实问题，兴证全球基金既需要守住“价值投资”的看家本领，又要在金融科技、ESG投资等新赛道破局。庄园芳兼具风控意识与创新视野的管理风格，或将成为破解这道难题的钥匙。

“奖惩制度和强制跟投的叠加相当于团队成员在对项目上杠杆投资，项目亏钱，我们损失相较于以前会更多。”在这种不合理制度的设立下，即使在被誉为铁饭碗的国资投资机构中，亦导致不少员工抱怨甚至是离职潮的现象出现。

赖清德在讲话中偷换概念，抹杀二战胜利成果，抛开《开罗宣言》、《波茨坦公告》等一系列具有国际法效力的法律文件，挑战扭曲联大第2758号决议，妄称“台湾不属于中国”、鼓吹“互不隶属”，完全违背国际法，是对国际法权威的公然挑战。