“任何执行失误、意外的监管挫折或宏观经济逆风，都可能轻易压缩公司的估值倍数，使 Circle 的估值向同行靠拢。” 阿马扎说。

默茨领导的保守党联盟与社会民主党组成的执政联盟正试图引导德国经济在经历两年的萎缩后回归实质性的增长。解决数十年来公共基础设施和军事领域投资不足的问题是计划的部分内容。

而从宏观层面来看，如果诸多数行业都陷入内卷，则整个国家的经济结构将变得脆弱。企业利润减少，银行资产质量恶化，金融系统稳定性受到威胁；企业破产带来资源浪费与就业冲击；国家整体的产业竞争力也会因此受损。在全球经济产业链高度融合的背景下，一个国家的产业政策和失衡也会波及全球。因此，内卷不仅是企业需要解决的难题，也是国家宏观经济政策所必须重视的结构性风险。

成本问题则是全行业的痛点。据测算，当前Robotaxi单公里成本仍为传统网约车的2-3倍，技术降本与规模效应成为破局关键。哈啰选择自研自动驾驶系统、与主机厂合作定制车辆的路径，旨在通过供应链整合实现成本优化。