01． 隔膜分析师表示，锂电材料中，隔膜处于下行周期，价格方面2025H1降价，干法隔膜率先触底反弹。格局上集中度下滑，二线竞争加剧，某北金力份额提升到8%。行业毛利率和净利率承压，需时间完成产业出清。

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但依然有11家个人系公募的规模不升反降，占比接近半数。其中，淳厚基金和中庚基金的规模缩水最为严重。截至2025年一季度末，淳厚基金过去一年规模下降118亿元至216.69亿元。

值得注意的是，2024年中国从马来西亚的进口量激增至140万桶/日，远超该国60万桶/日的本土产量。这一差异源于部分伊朗原油为规避制裁，通过重新贴标或转口贸易经马来西亚流入中国市场。