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2024年，南模生物标准化模型业务收入1.65亿元，同比增长16.58%，主要得益于科研客户需求增长及成本管控优化，项目数量同比激增45%（2024年13，968个 vs． 2023年9，626个）。然而，模型繁育业务收入下滑8.60%至9，005.94万元，核心矛盾在于单价跌幅（1.44万元/项目 vs． 2023年2.06万元/项目）远超数量增长（6，268个 vs． 4，794个）。公司解释称，科研院所自建动物房及同行产能扩张导致订单分流，价格战压力陡增。

刘岩认为，当前部分转债价格相对转股价值存在过高的溢价，一旦正股价格出现波动，转债价格回调的风险极大。从市场价格分布看，高价转债因稀缺性和市场资金追捧，溢价率普遍偏高，成为推动整体估值上升的重要因素。而低价转债虽相对具有安全边际，转股溢价率较低，但在市场整体高估值环境下，也难以独善其身，其价格同样可能因市场情绪变化及资金流动而受到影响。

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“今天，地缘政治因素可能会继续主导市场，”Jefferies欧洲首席策略师Mohit Kumar表示。“投资者将关注停火能否持续。”