交易所债券市场、银行间债券市场以及柜台债券市场相互补充、相互协同，共同构筑起多层次债券市场的坚实主体架构。其中，交易所债券市场依托其公开透明的交易环境、广泛多元的投资者构成，在企业直接融资渠道拓展等维度彰显关键效能。

IH、IF合约下半年预计延续小幅升水格局。稳定的机构套保需求、蓝筹股分红可预测性以及机构高红利低波动防御性配置，使基差波动率维持低位。IC、IM合约则面临更复杂环境：一方面，雪球产品新发回暖增加对冲压力；另一方面，波动率加大使绝对贴水幅度可能加大，增加对冲成本。

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这一举措可能为未来获取更多减税利益开创先例。参议院法案将小费收入和加班费的税收减免期限限制为四年，以控制法案成本。在现行政策基线框架下，国会未来可无限期延长这些减税措施，且不产生 “成本”。

买小米手机，大概率就用小米的全套生态。买华为手机，大概率用华为全套生态。所以，哪怕手机不赚钱，甚至小亏一点，那也值得。