当前银行资产质量数据平稳，对公贷款不良生成率下降，零售信贷资产质量仍需重点关注。对于投资而言，更重要的逻辑在于，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助投资者对银行净资产的重新定价，我们预计这是2025年行业估值上行的内在动力。个股方面，可把握两条主线：1）高性价比品种，选择2025年业绩增速有望高于可比同业、分红回报和估值空间占优的银行；2）中长期配置型品种，选择商业模型具备特色、ROE高且波动率低、市场预期差大的银行。

▍本报告旨在全面解析A股42家上市银行资金面变化，为下阶段银行股资金面变化贡献论据基础。同时，重述银行板块估值上行的核心驱动，在于人民币大类资产配置框架下，重估银行净资产的投资逻辑。

“2025夏季达沃斯贵州茅台·新浪财经之夜”于6月24日在天津举行。北京师范大学教授、经济学专家万喆出席并主持“AI 驱动的商业模式创新”论坛。

尽管凯石基金曾公开回应称，陈继武被限制高消费事项并非由凯石基金引起，不会对凯石基金日常业务及旗下产品运作产生影响。不过，陈继武所持的凯石基金、凯石财富、凯石益正等多家公司的股权都遭受了法院冻结。