作为国内首家全部由自然人持股的“私转公”公募，成立8年以来，凯石基金管理规模先升后降，始终未有较大的成长。Wind数据显示，截至2025年一季度末，公司的最新管理规模仅为3.08亿元。

对新兴市场而言，埃及投资部长埃克塔比描绘了恶性循环：通胀高企、债务累积、财政空间萎缩，而贸易增长放缓又拖累GDP复苏。“更令人忧心的是，本已稀缺的FDI仍集中流向成熟市场。”过去十五年，新兴市场在资产管理公司眼中已成“高风险低回报”的代名词，资金持续向美欧日等安全港集中。

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这波涨势还使得该股估值高企，市盈率接近 180 倍，远高于标普 500 指数约 22 倍的预期市盈率。Gilgamesh Ventures 创始合伙人米格尔・阿马扎认为，只有当 Circle 在明年大幅提升净利润率和收益时，其高于同行的高市盈率才可持续。

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进入2025年，其业绩疲软的状态仍未见改善。第一季度，闪送营业收入约为9.61亿元，同比、环比分别下降13.3%、6.6%；净亏损约为1027万元，与2024年同期的净利润6460万元相去甚远。剔除股权激励费用、长期投资公允价值变动等非现金支出，公司在非通用会计准则（Non-GAAP）下实现净利润4963.70万元，较2024年一季度同指标下滑23.1%。

4、中国人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元MLF操作，期限为1年期。

对于此次国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照，多位分析师对界面新闻表示，稳定币空间巨大，有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，或是重要加分项。