周三晚间，美联储主席鲍威尔在参议院委员会就半年度货币政策报告作证词陈述中重申不急行动，关税史无前例，难预测对通胀影响，消费者可能要承担部分关税，贸易协议可能让美联储考虑降息，延续此前偏鹰论调，压制金价反弹。不过美国总统特朗普对美联储缓慢降息的作风感到恼火，这促使他考虑提前宣布接替主席鲍威尔的人选，在听证会进行中，特朗普宣称，已经将美联储主席鲍威尔的继任者名单缩小至3-4人。目前他的持续批评既是对鲍威尔继任者的警告，也是在挑选愿意讨好特朗普的潜在人选，需警惕后续“影子主席”或削弱鲍威尔对市场的影响力度，金价走势变得愈发复杂。

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鲍威尔指出，虽然经济理论认为关税会带来价格的一次性冲击，但这并非必然规律。央行需要更多关于关税最终水平及其对价格和公众通胀预期影响的信息。他表示，若关税问题迅速恶化后趋于稳定，可能只是一次性事件，不会引发持续通胀，但风险切实存在。作为维护物价稳定的机构，美联储需要管控这一风险，目前采取暂时维持利率稳定的策略。因为关税的影响存在不确定性，处理时必须谨慎，一旦决策失误，人们将长期承受后果。

美元上涨0.2%。美国国债变化不大，此前基准10年期收益率在周二下跌5个基点，因鲍威尔在众议院作证时的言论加强了市场对2025年降息节奏加快的押注。掉期市场目前预计下个月降息25个基点的概率为15%，且年内至少有两次降息预期。

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